一、现货锌走势
　　
　　长江有色金属网讯：本周（4月17日至4月21日），现货锌高位回落，长江现货0#锌周平均报价在每吨22308元左右，上周每吨均价报22196元，上涨112元/吨，环比涨幅为0.5%。
　　
　　长江现货0#锌先跌后涨，近日公布的一季度中国经济“成绩单”显示，GDP同比增长4.5%，实现良好开局，下一步，将重点围绕“可持续性”做好四方面工作：一是促进消费持续恢复，二是下大力气稳定汽车消费，三是推动提升消费能力，四是进一步优化消费条件，将多措并举巩固经济向好势头。国内需求逐步扩大，消费较快恢复，投资稳定增长，生产供给加快恢复，工业经济平稳增长，社会预期显着改善，为金属市场注入活力，周初，锌价有所上涨；世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2023年2月全球锌板产量为113.11万吨，消费量为110.89万吨，供应过剩2.22万吨。2月全球锌矿产量为101.65万吨。当下锌终端消费恢复节奏仍较为迟缓，传导至下游订单暂未有显着增量，叠加此前锌价下挫下游逢低补库力度较为充足，当下原料库存水平处于相对高位，下游原料补库的空间无法持续打开，不难看到近期锌价下挫后下游备库的节奏较前期减缓、力度相对较弱，本周长江现货0#锌价格整体小涨。

　　
　　▲长江现货0#锌周走势图
　　
　　二、期货锌走势
　　
　　长江有色金属网锌市分析，本周（4月17日至4月21日）伦锌价涨势放缓，周均价报2825美元左右；全球高利率环境下，欧美经济衰退风险加剧，市场信心敏感脆弱，且近期美国经济数据显示劳动力市场缺少动能，零售销售下降以及制造业活动减弱，锌价上行动能不足。市场对美联储5月将加息的预期增强，疲弱的经济数据显示出美国经济增长放缓，抑制美元升势。另一个令市场承压的因素是最大消费国中国的需求疲软，导致进口下降。欧元区3月CPI终值同比升6.9%，预期升6.9%初值升6.9%: 环比升0.9%，预期升1.1%，初值升0.9%。英国通胀意外维持两位数增幅市场预期: 9.80%:实际: 10.1%。又有美联储鹰派票委支持加息至5%以上并维持高位一段时间，市场情绪偏谨慎。目前Nyrstar旗下三座冶炼厂均处产能爬升阶段。意大利portovesme炼厂因生产成本较高及工人问题，原生锌产能或永久丧失。德国Nordenham冶炼厂对冬季能源成本尚有顾虑，暂无复产计划，为锌价底部提供一定支撑，本周伦锌小涨。

　　
　　▲ 伦锌周走势图
　　
　　长江有色金属网报道，本周（4月17日至4月21日），上周锌价反弹，加工费略有下调，矿企平均利润环比修复至2954元/吨；冶炼平均利润环比下行至672元/吨，仍属于近八年历史同期第三的水平。本周二青海限电文件并未对锌冶炼厂造成实质性影响，青海省锌冶炼产能约占全国的3%，相对较小，但Q2后期云南限电的情况仍需持续关注；上周加工费继续下调，进一步印证了锌锭供应增加的压力。然而随着国产矿山季节性放量，以及湖南、四川等地部分炼厂设备检修，我们认为国产TC继续下行的空间有限，上半年单月产量的高点可能已在3月份出现，供应增加预期不变。镀锌结构件企业周度开工率环比上升6.69%至66.91%，压铸锌合金企业开工率并未出现明显恢复，且成品库存略有累加。沪锌周均结算价报22258元，上周主体运行区间价为21995-22350元/吨。

　　
　　▲ 沪锌周走势图
　　
　　三、锌库存分析

　　
　　▲ 伦锌库存周统计图
　　
　　根据长江有色金属网分析员统计截止4月21日，伦锌库存报53500吨，较前一周增加9300吨，涨幅为21%；上海期交所本周锌总存量为79941吨，较上一周减少6985吨，降幅为8%。
　　
　　四、本周宏观资讯
　　
　　国内方面：
　　
　　1、初步核算，一季度国内生产总值284997亿元，按不变价格计算，同比增长4.5%，比上年四季度环比增长2.2%。分产业看，第一产业增加值11575亿元，同比增长3.7%；第二产业增加值107947亿元，增长3.3%；第三产业增加值165475亿元，增长5.4%。
　　
　　2、央行20日举行2023年一季度金融统计数据有关情况新闻发布会，央行调查统计司司长、新闻发言人阮健弘在会上表示，今年一季度金融运行总体平稳，流动性合理充裕，信贷结构持续优化，实体经济的融资成本稳中有降，金融支持实体经济的力度明显增强。从总量上看，流动性合理充裕，金融总量稳定增长。从结构看，信贷结构持续优化，服务经济高质量发展。今年以来，人民银行持续发挥结构性货币政策的精准导向作用，引导金融机构加大对普惠金融、科技创新等领域的金融服务。从利率看，实体经济综合融资成本稳中有降，贷款市场利率改革效能持续释放。下阶段，稳健的货币政策要精准有力，稳固对实体经济的持续支持力度，预计2023年信贷投放以及社会融资规模增长将保持平稳。
　　
　　国际方面：
　　
　　1、美联储在褐皮书中表示，最近几周美国经济增长陷入停滞，招聘和通胀放缓，信贷获得渠道变窄。褐皮书称，“最近几周总体经济活动几乎没有变化，几个辖区指出在不确定性增加和对流动性的担忧加剧之际，银行收紧了贷款标准。在本报告所述期间，总体物价水平温和上升，但价格上涨速度似乎放缓”。
　　
　　2、当地时间20日，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在一次会议上表示，目前欧元区通胀率过高，欧洲央行的货币政策必须努力将通胀率拉回2%的目标。欧洲多国目前通货膨胀问题严重，欧盟统计局3月31日发布的数据显示，2023年3月欧元区通胀率为6.9%。剔除能源、食品和烟酒价格的核心通胀率达到了5.7%，创下历史新高。
　　
　　五、本周锌市动态
　　
　　国家统计局发布报告显示，中国3月锌产量为64.4万吨，同比增加9.5%。虽然国内锌矿加工费环比走低，但目前炼厂生产利润依然高企，故3月国内矿产锌炼厂基本维持满负荷生产。减量主要集中在云南地区炼厂限电控产，但实际的减产量相对有限。进入4月，云南、甘肃、湖南、陕西、等部分炼厂常规检修，带来主要的减量。其他地区炼厂由于目前利润不错，基本维持3月开工水平。
　　
　　六、锌价后市展望
　　
　　长江有色金属网锌市分析：国内3月CPI翘尾因素影响0.7个百分点，PPI翘尾因素拖累2个百分点，国内通缩压力走增，3月新增社融5.38万亿元，实体经济融资需求走强，3月M2环比增速维持高位，国内经济政策维持宽松向好，市场积极情绪犹在，实际经济修复不及预期乐观。锌市下游主要以镀锌及合金消费为主，终端指向地产、基建、交通、汽车等消费领域。地产数据在一季度迎来了修复行情，融资政策利好落地，房地产投资、新开工、销售面积等数据同比都有明显的降幅收窄但仍在负值区间，汽车消费在车市“降价潮”及政府促销政策退出的影响下，一季度国内乘用车市场表现不及预期，其中新能源汽车产销一季度同比分别增长27.7%和26.2%，新能源汽车消费仍有支撑。总的来看，国内锌市消费有支撑但超预期表现难以期待。沪锌当前月合约收盘较上周比降幅为1.7%。
　　
　　整体来看，美国多项经济数据均弱于预期，加剧市场对经济衰退将至的恐慌，又有美联储鹰派票委支持加息至5%以上并维持高位一段时间，市场情绪偏谨慎。不过锌价回落至震荡区间下沿，叠加临近五一长假，下游逢低补库增多，现货好转，升水小幅上行，为锌价底部提供一定支撑，下周锌价或维持区间震荡。（长江有色金属网 仅供参考）